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风格更加均衡，价值成长两边抓龙头。我们前期报告分析指出，2-3月筹码再平衡导致风格短期漂移后，4月随着财报密集公布，最终业绩为王，风格会走向均衡。《风格走向均衡——基金2018年一季报点评-20180421》我们依据18Q1偏股型基金重仓股样本分析，相较17Q4，成长股市值占比明显回升，价值股市值占比显著下滑，风格均衡状态已接近13年三四季度的水平。具体来看，基金重仓股（剔除港股，下同）中上证50成分股市值占比环比大幅下降4.3个百分点至17.6%，低于10年以来的均值21.3%，目前处于13Q4水平，创业板指成分股市值占比环比上升2.8个百分点至9.5%，高于10年以来的均值7.9%，目前位于13Q2水平。行业角度，基金重仓股中医药、计算机、传媒市值占比明显上升，合计增加6.2个百分点，白酒、保险、食品占比明显下降，合计减少6.9个百分点。由此可见，公募基金的配置结构已经走向均衡，我们从估值盈利匹配角度判断，未来风格更均衡，即价值龙头携手成长龙头。价值龙头中看好银行，盈利增速回升、估值低、机构配置低，基金重仓股中银行占比仅6.0%，相比沪深300低配12.7个百分点，白酒家电为代表的消费白马，此位置估值盈利匹配度也较优。成长性行业里看好偏硬件的先进制造，包括5G、半导体，以及新型消费中的医药，如医疗服务、创新药。5月份工信部有望公布各大运营商的5G频段，下半年运营商将开始招标，预计光通信（5G）17/18年净利同比为20%/25%。半导体产业链在政策和产业投资基金的推动下正加速向大陆转移，设备投资即将进入高峰期，预计半导体17/18年净利同比为35%/55%。创新药正逐步引领我国制药行业的发展方向，预计将有15-20个自主新药将在2018-20年期间以最低每年4-5个的速度持续密集获批，预计创新药17/18年净利同比为17%/24%。
第二周（7月29日-8月2日），由于开始实行20%涨跌幅限制，涨幅较首周大幅收窄，25只股票的平均周涨幅为32.71%。周涨幅最大的为沃尔德，涨87.14%。第三周（8月5日-8月9日），科创板25只股票全部下跌，平均周跌幅为11.55%。最小跌幅为沃尔德，跌2.39%；最大跌幅为安集科技，跌20.09%。
用三个关键词总结科创板开市后的运行情况：普涨、分化、波动。截至8月21日，科创板开市已经满月。一月以来，科创板共上市28家公司，股票平均涨幅171%，贡献了8只百元股，占A股百元股数量近三分之一。从首月波动来看，科创板前期较为火热，后期逐渐趋稳，涨跌幅逐渐缩小，从首周140%的平均涨幅降至目前不超过10%；换手率也逐渐降低，从开市首日的78%降至目前的20%以下。个人投资者对科创板热情仍较高，首月个人投资者交易占比89%。
阿德勒在一则简短的评论中说道：“德克萨斯大学体系的捐赠基金由几种不同的捐赠基金组成，它们对如何使用捐赠基金都有不同的限制。《德克萨斯州宪法》规定了如何使用永久大学基金的资金，该基金占德克萨斯大学体系捐赠基金的很大一部分。”Adler pointed out that large private donations are responsible for a large portion of the massive endowment。 “Philanthropic gifts make up another significant portion of the endowment。 Donors specify how the money is to be spent （scholarships， professorships， research， etc。）， and the university is responsible for honoring donor intent。 In general， most gifts are restricted，” Adler added。
融360监测数据显示，从11月26日72只宝宝理财产品的万份收益来看，“倍利宝”的万份收益最高，为2.04元，7日年化收益率为3.44%；其次则是“e通宝”，为1.49元，7日年化收益率为2.7%；“博时现金宝（博时现）”的万份收益为1.36元；“佣金宝”的万份收益为1.24元，7日年化收益率为3.31%。同时，还有4只宝宝理财产品万份收益超1元，分别是“京东小金库（嘉实活）”、“平安盈（南方现）”、“活期乐”意味着投资者每一万元收益能在1元以上。当然，也有1只产品的万份收益不足0.5元，仅为0.36元。
从苹果此前公布的数据来看，近两年是App Store开发者获取的收入较多的两年。在2018年的苹果全球开发者大会上，苹果方面是透露App Store为开发者带来了超过700亿美元的收入，如果2017年上半年其给予开发者的分成超过100亿美元，那么App Store自上线以来给予开发者的1200亿美元收入分成，就有接近一半是在近两年获得的。（辣椒客）
